Il consiglio di amministrazione della Warner Bros Discovery ha informato gli azionisti che l'offerta rivista della Paramount del mese di dicembre non è ancora così allettante come l'accordo esistente con Netflix, nonostante la Paramount abbia affermato di aver affrontato molte delle principali preoccupazioni della Warner Bros. Il consiglio di amministrazione della WBD ha definito l'offerta di acquisizione ostile della Paramount inadeguata ed eccessivamente rischiosa.
La Warner Bros Discovery ha scelto Netflix come suo corteggiatore preferito rispetto alla Paramount
In una lettera agli azionisti, il consiglio di amministrazione ha paragonato la proposta della Paramount a un leveraged buyout, un processo finanziario che si basa principalmente sull'utilizzo di fondi presi in prestito per acquistare un'azienda.
Paramount è molto più piccola di WBD, quindi "per effettuare la transazione, intende contrarre una quantità straordinaria di debito incrementale, più di 50 miliardi di dollari, attraverso accordi con molteplici partner finanziari", si legge nella lettera di WBD.
Questa struttura "presenta un rischio sostanzialmente maggiore per WBD e i suoi azionisti", tra cui la possibilità che l'intero piano di acquisizione fallisca, rispetto alla "certezza della fusione con Netflix", aggiunge la lettera.
Paramount ha cercato di attenuare le preoccupazioni sul finanziamento sottolineando il fatto che una delle persone più ricche del mondo, il miliardario di Oracle Larry Ellison, sta finanziando gran parte della proposta di acquisizione. Suo figlio David Ellison, CEO di Paramount, ha scatenato una guerra di offerte per WBD lo scorso anno presentando un'offerta spontanea per le attività, tra cui la CNN.
La WBD, guidata dall'amministratore delegato David Zaslav, ha quindi avviato un'asta ed ha accettato l'offerta di Netflix di 27,75 dollari ad azione per Warner Bros. e HBO, con 23,25 dollari in contanti ed il resto in azioni Netflix, oltre alla partecipazione in Discovery Global, destinata a mantenere asset rilevanti nei contenuti sportivi e informativi con autonomia operativa e flessibilità finanziaria. Al contrario, accettare l’offerta Paramount comporterebbe per Warner Bros. Discovery costi stimati complessivamente in circa 4,7 miliardi di dollari, legati a penali di recesso, oneri finanziari e maggiori interessi sul debito
Il board evidenzia che questi costi ridurrebbero in modo significativo il beneficio economico per gli azionisti, incidendo anche sul valore effettivo della termination fee prevista da Paramount Skydance in caso di mancata chiusura dell’operazione. L’accordo con Netflix, al contrario, non prevede oneri di questo tipo per Warner Bros Discovery.