Dopo un buon avvio 2025, l’economia tedesca rallenta. Pesano export in crisi, fiducia bassa e dazi USA. Gli analisti temono stagnazione
L'euforia iniziale per la crescita inaspettatamente forte dell'economia tedesca del primo trimestre sembra svanire di nuovo. Dopo che l'economia è cresciuta dello 0,4% nei primi tre mesi dell'anno, i principali istituti di ricerca economica hanno inizialmente rivisto le loro previsioni in modo significativo al rialzo: si aspettavano una crescita dello 0,2-0,4% quest'anno e dell'1,1-1,7% l'anno prossimo.
Dopo il rimbalzo del primo trimestre, le previsioni virano al ribasso
Ma le ultime settimane hanno dimostrato che queste previsioni potrebbero essere state troppo ottimistiche, un tema sul quale si è soffermato, oggi, il quotidiano economico Handelsblatt. Secondo Timo Wollmershäuser, responsabile degli affari economici dell'Ifo, prestigioso istituto di ricerca, ciò ridurrà la crescita quest'anno e l'anno prossimo "di un totale di 0,1 punti percentuali".
Secondo Wollmershäuser, le ulteriori perdite di crescita derivanti dalla perdita di fiducia sono più difficili da quantificare. "Se queste aspettative saranno deluse e l'incertezza aumenterà di nuovo, le famiglie e le imprese taglieranno i loro consumi e la spesa per investimenti". È probabile che ciò smorzi ulteriormente la ripresa dell'economia.
Fiducia ai minimi, soprattutto tra i giovani
Secondo un sondaggio "Civey" su circa 5.000 tedeschi, commissionato dall'Iniziativa per una nuova economia sociale di mercato, il 58% degli intervistati non crede che il nuovo governo porterà a una ripresa economica a breve termine. Solo poco meno del 35 per cento è ottimista sul successo della svolta economica. I giovani sono particolarmente scettici: quasi tre quarti dei giovani tra i 18 e i 29 anni non si aspettano una ripresa a breve termine. La stragrande maggioranza di tutti gli intervistati vede la riduzione della burocrazia come la questione più importante per la coalizione nero-rossa, seguita dalla riduzione dei costi energetici.
Le conseguenze sarebbero ancora più gravi se gli Stati Uniti dovessero attuare le loro minacce tariffarie il primo agosto. Se il presidente degli Stati Uniti Donald Trump non ridurrà nuovamente l'annunciata tariffa del 30%, l'economia tedesca ne risentirà notevolmente, afferma il presidente dell'Istituto di Kiel per l'economia mondiale, Moritz Schularick.
Export in calo strutturale, e ora incombono i dazi di Trump
I dazi colpirebbero l'industria tedesca delle esportazioni in una situazione già difficile. Secondo una nuova analisi della Bundesbank, il debole sviluppo delle esportazioni negli ultimi anni è stato "accompagnato da significative perdite di quote di mercato nell'industria tedesca delle esportazioni".
Le quote di mercato delle esportazioni sono in calo "dal 2017 e dal 2021 sono sempre più in ritardo rispetto ad altre economie avanzate". Se le esportazioni tedesche fossero aumentate in linea con i mercati di vendita, ossia senza perdere quote di mercato, il prodotto interno lordo (PIL) tedesco sarebbe cresciuto complessivamente di 2,4 punti percentuali in più tra il 2021 e il 2024. Secondo la Bundesbank, più di tre quarti di queste perdite di quote di mercato sono dovute al deterioramento della competitività degli esportatori tedeschi nei prodotti. "Ciò suggerisce che i problemi fondamentali dell'economia tedesca dal lato dell'offerta hanno giocato un ruolo".
Sono proprio questi problemi dal lato dell'offerta che il governo tedesco vuole contrastare con il suo "booster per gli investimenti". La riduzione dell'ammortamento del 30% all'anno ha lo scopo di garantire che gli investimenti si ripaghino più rapidamente. Il ministro delle Finanze Lars Klingbeil (SPD) spera che ciò accelererà "gli investimenti nella trasformazione dell'economia".
Piano di investimenti pubblici incerto e crescita stagnante
I dubbi sul successo di questo progetto sono ovviamente ammessi. I calcoli approssimativi dell'economista di Münster Wolfgang Berens nella "FAZ" mostrano che il vantaggio di un'azienda attraverso la reintroduzione dell'ammortamento decrescente ammonta solo all'1,2-3,5 percento della somma investita, a seconda delle ipotesi. È discutibile se questo vantaggio sia sufficiente a stimolare investimenti aggiuntivi significativi. E' possibile che questo vantaggio venga sfruttato solo con gli investimenti comunque pianificati, ma che l'economia non ne trarrebbe realmente beneficio.
C'è da chiedersi se, quando e in che misura la spesa pubblica pianificata per gli armamenti e le infrastrutture, finanziata dal debito, darà impulso all'economia. Anche perché mancano progetti pienamente pianificati. Tassi di crescita medi dall'1,5 al 2 per cento, come nell'ultimo decennio, sono quindi improbabili. Gli analisti rimangono cauti per il momento, secondo un sondaggio del servizio di dati finanziari Bloomberg. Per il secondo e il terzo trimestre, si aspettano in media una stagnazione macroeconomica; nell'ultimo trimestre, l'economia tedesca potrebbe crescere dello 0,2 per cento.
Secondo l'Handelsblatt Research Institute, i rischi al ribasso superano quelli al ribasso in questa stima di consenso. La recente debolezza degli ordini acquisiti e il perdurare della forza dell'euro rispetto al dollaro rendono abbastanza probabile uno o più trimestri di lieve contrazione della produzione economica.
Diego Minuti